Спадът на Gucci означава края на луксозната мегатенденция
Инвестирането не е ваксинирано против преминаващата мода. През последните години това беше най-вече макро игра, като четците на чаени листа от Фед, проследяващите потребителските разноски и китайските анализатори са доста търсени. Големите промени потопиха цели браншове и повдигнаха други – помислете за AI и защитата. Луксозните групи също яхнаха вълна от разноски след пандемията. Вече не: време е да върнем немодерното изкуство на избиране на акции.
Не търсете повече от трагичното предизвестие за продажби на Kering тази седмица. Френският колос, следен от милиардера Франсоа-Анри Пино, чака продажбите за първото тримесечие да понижат с 10 % - спрямо консенсусните упования за спад от 3 % - воден от съвсем 20-процентния срив в Gucci. Още по-лошо, групата упрекна за спада най-важния азиатско-тихоокеански консуматор, чието здраве държи вложителите в бранша будни през нощта.
Това докара до предвидим набор от опасения за лукса. Kering се срина с 12 % в сряда. Но акциите на LVMH, Richemont и Dior също паднаха заради опасения, че смекчаването на растежа на първокласния бизнес в Китай може да се трансформира в провал.
Би било рационално да избягвате прибързаните макро изводи. Както Лекс уточни, китайските потребителски разноски демонстрираха признаци на резистентност през извънредно значимия новогодишен интервал. Съперникът Prada по-рано този месец уточни обнадеждаващо начало на годината. В Kering премахването на представянето на Gucci допуска, че по-малките марки като Bottega Veneta и Saint Laurent се държат по-добре. Има задоволително доказателства, че препъването на Gucci е дело на самия него.
Марката е в сложна обстановка. Той се пробва да промени естетиката си от шумна мода към по-тихия разкош на новия креативен шеф Сабато де Сарно. Но новата сбирка, която Kering промотира интензивно, съставлява единствено дребна част от продуктите в магазина.
Gucci към момента принадлежи към определения клуб от мегабрандове с продажби от $10 милиарда или повече. Но комбинацията от намаляващи продажби и компресия на маржа може да понижи с 20 до 25 % прогнозите за оперативната облага на марката за цялата година, считат от Citi. Още по-лошо, празните магазини приказват за намаляваща прелест, ефимерен актив, който мъчно се възвръща, откакто бъде загубен.
Има един урок, който може да бъде извлечен от тежкото състояние на Gucci. Инерцията на марката е от голяма важност, а измененията в лукса са сложни за реализиране – изключително на смекчаващи пазари. Burberry и Ferragamo би трябвало да вземат под внимание. Междувременно вложителите към този момент нямат лукса да купуват мегатренд. Време е да разгледаме вероятностите на всяка марка поотделно.
